Las cuatro principales cadenas públicas @Aptos @arbitrum @NEARProtocol @PythNetwork, ¿cuál merece ser poseída a largo plazo? ¿Qué opinas como acumulador de criptomonedas?? ¡El viejo Cha se tomará la tarde libre para revisar todos los datos y mostrártelos! Por supuesto, primero veamos cómo se posicionan cada uno de ellos: Aptos, Pyth Network, NEAR Protocol y Arbitrum. Sus respectivas posiciones y caminos de desarrollo determinarán hasta dónde pueden llegar en el futuro. Empecemos con Aptos, respaldado por el equipo de Libra, tiene una base técnica sólida y el lenguaje Move es una innovación diferenciada. Pero el problema es que la calidez del ecosistema y la explosión de aplicaciones aún no son suficientes, se habla más de su potencial que de la realidad. Pyth Network es completamente diferente, no es una cadena pública en el sentido tradicional, sino una red de oráculos. Con el crecimiento de DeFi y el volumen de transacciones en cadena, el mercado de alimentación de datos está creciendo, y Pyth ataca directamente el núcleo. Su valor puede no radicar en cuán alta sea su capitalización de mercado, sino en si puede convertirse en un estándar de la industria. Ahora veamos NEAR Protocol, creo que esta cadena es la más "pragmática" de las cuatro. Se enfoca en la experiencia del usuario y el ecosistema de aplicaciones, como la abstracción de cuentas y la optimización de la experiencia en cadena, que son muy importantes para el crecimiento de usuarios. Sin embargo, NEAR carece de un punto de explosión como el verano DeFi de Ethereum. Por último, Arbitrum, que es la más cercana al concepto de "nación" de las cuatro. Se ha aferrado firmemente a la pista de escalado de Ethereum, con un ecosistema y un capital muy grandes. Ahora necesita resolver los problemas de gobernanza y eficiencia en el uso de fondos; si lo maneja bien, podría convertirse en el portador de valor más estable. Aquí están los últimos datos de los proyectos más evidentes para que el viejo Cha los vea: Análisis profundo de las cuatro principales cadenas públicas/proyectos de infraestructura: valor, narrativa y riesgo. En el actual mercado de criptomonedas, la valoración de las cadenas públicas y la infraestructura no solo depende de la capitalización de mercado, sino que también se basa en el TVL, la actividad del ecosistema, la narrativa técnica y el panorama competitivo. A continuación, se presenta un análisis comparativo de Arbitrum, Aptos, NEAR Protocol y Pyth Network. 1. Arbitrum @arbitrum (L2, centro de escalado de Ethereum) Datos: TVL ≈ $3.26B; capitalización de mercado circulante ≈ $2.50B; Mcap/TVL ≈ 0.77 (<1, relativamente "barato"). Técnica: Stylus (contratos WASM) ya está en línea, ampliando la comunidad de desarrolladores; la prueba de fraude BOLD se ha implementado para mejorar la seguridad; Orbit está creando un ecosistema L3. Lógica de inversión: el valor es similar al flujo de caja descontado de una "zona económica en cadena": ingresos de secuenciador × actividad del ecosistema × costo de datos. Después de que EIP-4844 reduzca el costo de los datos, la actividad y los ingresos aumentarán en elasticidad. Arbitrum sigue siendo el centro de liquidez central para el escalado de Ethereum, con una valoración razonable, pero su crecimiento depende de la batalla de participación con Base y Optimism, así como de la sostenibilidad de las aplicaciones exitosas. 2. Aptos @Aptos (L1, representante del ecosistema Move) Datos: TVL ≈ $0.86B; capitalización de mercado circulante ≈ $3.22B; Mcap/TVL ≈ 3.76. Técnica: se caracteriza por el lenguaje Move + ejecución paralela Block-STM, y recientemente ha introducido la ruta Raptr (Prefix-Consensus), optimizando el rendimiento y la baja latencia. Lógica de inversión: la valoración depende de la implementación de escenarios de alta concurrencia (social, juegos, emisión de activos). El riesgo radica en el arranque frío del ecosistema, la competencia por desarrolladores y la presión de liberación de tokens. Aptos tiene un gran potencial técnico, pero su valoración es relativamente alta en comparación con L2, y debe esperar a que las aplicaciones se realicen a gran escala. 3. NEAR Protocol @NEARProtocol (L1, narrativa de abstracción de cadena) Datos: TVL ≈ $0.395B; capitalización de mercado circulante ≈ $3.42B; Mcap/TVL ≈ 8.66 (valoración significativamente alta). Técnica: promueve la Abstracción de Cadena (experiencia unificada entre cadenas) y FastAuth (recuperación de correo electrónico/MPC), al mismo tiempo que proporciona disponibilidad de datos a Ethereum Rollup a través de NEAR DA. Lógica de inversión: la captura de valor se basa en dos líneas: ① su propio ecosistema L1; ② ingresos B2B como capa de abstracción entre cadenas/DA. NEAR es un activo de "alta narrativa y alta opción", si la abstracción de cadena se implementa con éxito, la valoración puede ser alcanzada por los fundamentos; de lo contrario, existe el riesgo de que la narrativa no se materialice. 4. Pyth Network @PythNetwork (infraestructura de oráculos entre cadenas) Datos: 125+ proveedores de datos, 1,930+ fuentes de precios, conectados a 107+ cadenas de bloques, volumen total de transacciones $1.77T+, TVS ≈ $20.9B; capitalización de mercado circulante ≈ $0.70B. Técnica: utiliza Pull Oracle + agregación Pythnet + Wormhole entre cadenas, mejorando la inmediatez y la cobertura de los datos. Lógica de inversión: el valor está anclado en la escala de uso de datos y la eficiencia de captura de tarifas; cuanto más amplia sea la cobertura y mayor la frecuencia de uso, la gobernanza y el staking formarán un ciclo virtuoso. El riesgo radica en la competencia con Chainlink. Pyth es una "infraestructura de alta beta", la frecuencia de uso y la cobertura de la cadena son indicadores fundamentales clave. Creo que Pyth representa el "núcleo de la pista", Arbitrum representa "tráfico y nación", NEAR representa "experiencia del usuario y aplicaciones", y Aptos es "potencial y narrativa de capital". En el futuro, quién tendrá más valor dependerá de quién pueda llevar realmente la narrativa a las aplicaciones y a los usuarios.