Чи готовий $ETH до дикого злету? Почнемо з висновку: в даний час існує стрімко зростаючий потенціал, обумовлений капіталом, подібний до MEME, але він покладається на безперервні поступові кошти та зміну наративу Умови підйому знаходяться в стадії швидкого накопичення: Відкрито канали фінансування ETF Поступово впроваджується регуляторне ціноутворення Високий відсоток стейкінгу/рестейкінгу призвів до посилення торгових фішок Потенційний тиск у бік зниження також зростає: Швидкість горіння зменшується Переінфляція чистої пропозиції Розвантаження L2 призводить до комісій L1 та розмивання наративу Ось детальне тлумачення: По-перше, $ETH тепер має певний додатковий попит - Щоденний приплив американських спотових ефірних ETF становив близько $700 млн за один день, накопичуючи мільярди доларів притоку, і спостерігалася тенденція до того, що установи та роздрібні інвестори будували позиції через канали відповідності - Багато компаній, що котируються на біржі, мігрували або додали $ETH позиції зі складів біткойнів, і більшість блогерів CT порівняли $ETH з раннім бумом корпоративного розподілу $BTC - Конгрес США висунув кілька криптовалютних законодавчих актів, щоб підвищити премію за ризик для всього класу цифрових активів, що полегшить установам збільшення асигнувань Друге – це посилення пропозиції та скорочення обігу - Коефіцієнт стейкінгу всієї мережі досяг рекордно високого рівня (приблизно 28%-29%+), а циркулюючі та продажні чіпи продовжували знижуватися - TVL екосистеми повторної застави (EigenLayer@eigenlayer тощо) збільшився, поглинаючи додаткові циркулюючі чіпи та накладаючи похідний дохід для посилення намірів холдингу - Моделі корпоративних казначейських зобов'язань (BitMine, SharpLink, інші, що переходять на розподіл надлишків $ETH) ще більше блокують ліквідність Єдиним недоліком на даний момент є те, що екологічний наратив ETH L1 зазнав невдачі, і 85% екологічних транзакцій були перенесені на L2 (на базу припадає більшість; Прибуток від комісії L2). Крім того, успіх L2 означає широкомасштабне впровадження, що забирає більшу частину трафіку з пулу комісій L1, за яким слідує зниження швидкості спалювання L1, що призводить до рефляції чистої пропозиції/річного відновлення розбавлення, а дефляційний ефект EIP-1559 не може підтримуватися автоматично. Це означає, що висхідний рух ETH схожий на BTC, підтримується суто короткостроковими вливаннями капіталу, і якщо фонди не зможуть витримати $ETH, вони обов'язково зіткнуться з опором, а найбільший каталізатор криється в стейкінгових ETF. Якщо заставний ETF буде схвалено, ETH має високу ймовірність кинутися до $4 000-$5 000 у короткостроковій перспективі.