$ETH è pronto per un'impennata folle? Iniziamo con la conclusione: attualmente ha un potenziale di esplosione simile a quello dei MEME, ma dipende da un flusso continuo di capitali e dalla rimodulazione della narrativa. Le condizioni per l'aumento sono in una fase di accumulo rapido: Canali di finanziamento ETF aperti La regolamentazione dei prezzi si sta concretizzando L'alta percentuale di staking/re-staking porta a una contrazione dei token disponibili La pressione al ribasso potenziale è anch'essa in fase di aumento: Tasso di combustione in calo Rifornimento netto in riinflazione La suddivisione L2 porta a una diluizione dei costi e della narrativa L1 Ecco un'analisi dettagliata: In primo luogo, $ETH ha attualmente una certa domanda incrementale. - L'ETF di Ethereum spot negli Stati Uniti ha registrato afflussi giornalieri di circa 700 milioni di dollari, con afflussi complessivi di decine di miliardi di dollari, e si sta osservando una tendenza di accumulo concentrato da parte di istituzioni e retail attraverso canali conformi. - Diverse aziende quotate stanno "migrando" o aggiungendo posizioni in $ETH dai loro portafogli di Bitcoin, e la maggior parte dei blogger di CT sta paragonando $ETH all'entusiasmo per l'allocazione aziendale di $BTC nei suoi primi giorni. - Il Congresso degli Stati Uniti sta promuovendo diverse leggi sulle criptovalute, il che sta riducendo il premio al rischio per l'intera categoria di asset digitali, facilitando l'allocazione da parte delle istituzioni. In secondo luogo, la contrazione dell'offerta e la diminuzione della circolazione: - La percentuale di staking su tutta la rete ha raggiunto un nuovo massimo storico (circa 28%-29%+), con una continua diminuzione dei token disponibili per la vendita. - L'ecosistema di re-staking (EigenLayer @eigenlayer, ecc.) sta aumentando il TVL, assorbendo ulteriori token disponibili e sovrapponendo rendimenti derivati, aumentando la volontà di detenere. - Il modello di tesoreria aziendale (BitMine, SharpLink, altri che si stanno orientando verso l'allocazione di surplus in $ETH) sta ulteriormente bloccando la liquidità. L'unico difetto attuale è che la narrativa dell'ecosistema ETH L1 è fallita, con l'85% delle transazioni ecologiche migrate verso L2 (Base in testa; L2 genera profitti). Inoltre, il successo di L2 significa adozione su larga scala, portando via la maggior parte del traffico dal pool di costi L1, il che porta a una diminuzione del tasso di combustione di L1, causando una riinflazione dell'offerta netta / un aumento della diluizione annuale, e l'effetto deflazionistico di EIP-1559 non può essere mantenuto automaticamente. Questo significa che il motore di crescita di ETH è simile a quello di BTC, sostenuto da un'iniezione di capitali puramente a breve termine; se i capitali non possono essere mantenuti, $ETH sicuramente incontrerà resistenza, e il più grande catalizzatore è l'ETF di staking. Se l'ETF di staking viene approvato, ETH ha un'alta probabilità di salire a 4.000-5.000 dollari nel breve termine.