Чотири основні публічні мережі @Aptos @arbitrum @NEARProtocol @PythNetwork Якою з них варто володіти протягом тривалого часу, що ви думаєте як збирач? У Лао Ча є час у другій половині дня, щоб перевірити всі дані та показати їх вам ще раз! Звичайно, давайте подивимося на їх відповідне позиціонування: Aptos, Pyth Network, протокол NEAR та Arbitrum. Їх відповідне позиціонування та шляхи розвитку визначають, як далеко вони можуть зайти в майбутньому. Давайте спочатку поговоримо про Aptos, підтриманий колишньою командою Libra, з міцною технічною основою, а мову Move можна розглядати як диференційоване нововведення. Але проблема в тому, що екологічного тепла та вибуху застосування недостатньо, і це більше про потенціал, ніж про реальність. Pyth Network зовсім інша, це не публічний ланцюг в традиційному розумінні, а мережа оракулів. Зі зростанням DeFi та обсягом транзакцій у ланцюжку ринок каналів даних стає все більшим і більшим, і Pyth б'є цвях у голову. Його цінність може полягати не в тому, наскільки висока його ринкова капіталізація, а в тому, чи може він стати галузевим стандартом. Дивлячись на протокол NEAR, я вважаю, що цей ланцюжок є найбільш «прагматичним» з чотирьох. Він проходить шляхом екології додатків і користувацького досвіду, таких як абстракція облікового запису та оптимізація досвіду в мережі, які насправді дуже важливі для зростання користувачів. Просто NEAR не вистачає такої гарячої точки, як DeFi Summer від Ethereum. Нарешті, Arbitrum найбільш близький з чотирьох до поняття «країна». Він міцно хапається за трек експансії Ethereum, а екологія та капітальна плита дуже великі. Тепер вона повинна вирішити проблему ефективності управління та використання капіталу, і якщо з нею правильно поводитися, вона може стати найстабільнішим носієм вартості. Останні дані проекту з першого погляду звіряються зі старими: Глибокий аналіз чотирьох основних публічних мереж/інфраструктурних проєктів: вартість, наратив та ризики На сучасному крипторинку оціночне судження про публічні ланцюги та інфраструктуру часто залежить не тільки від ринкової капіталізації, але й від TVL, екологічної активності, технічного наративу та конкурентного ландшафту. Нижче наведено порівняльний аналіз Arbitrum, Aptos, NEAR Protocol і Pyth Network. 1. Арбітраж @arbitrum (L2, Центр масштабування Ethereum) Дані: TVL ≈ $3,26 млрд; Циркулююча ринкова капіталізація ≈ $2,50 млрд; Mcap/TVL ≈ 0,77 (<1, відносно "дешево"). Технологія: Stylus (контракт WASM) був запущений для розширення спільноти розробників. Для підвищення безпеки впроваджено сміливі докази шахрайства; Orbit створює екосистему переливу L3. Інвестиційна логіка: Вартість, подібна до дисконту грошових потоків «економічної зони в мережі»: дохід від секвенсера × екологічна активність × вартість даних. EIP-4844 Зниження витрат на передачу даних, підвищення активності та еластичності доходу. Arbitrum, як і раніше, є основним центром ліквідності для розширення Ethereum з відносно розумною оцінкою, але зростання залежить від війни акцій з Base і Optimism і стійкості звернень додатків. 2. Aptos @Aptos (L1, представник екосистеми Move) Дані: TVL ≈ $0,86 млрд; Циркулююча ринкова капіталізація ≈ $3,22 млрд; Mcap/TVL ≈ 3.76。 Технологія: Використовуючи мову Move + паралельне виконання block-STM, нещодавно був представлений маршрут Raptr (Prefix-Consensus) для оптимізації пропускної здатності та низької затримки. Інвестиційна логіка: Оцінка ґрунтується на реалізації сценаріїв високої паралелізму (соціальні, ігрові, випуск активів). Ризик криється в холодному старті екосистеми, конкуренції розробників та випуску токенів. Aptos має сильний технічний потенціал, але його оцінка відносно висока в порівнянні з L2, і йому потрібно чекати, поки заявки будуть реалізовані у великих масштабах. 3. Протокол NEAR @NEARProtocol (Л1, Ланцюгова абстрактна розповідь) Дані: TVL ≈ $0,395 млрд; Циркулююча ринкова капіталізація ≈ $3,42 млрд; Mcap/TVL ≈ 8,66 (значно переоцінений). Технологія: в основному просуває Chain Abstraction (крос-чейн уніфікований досвід) і FastAuth (відновлення поштової скриньки/MPC), забезпечуючи при цьому доступність даних для Ethereum Rollup через NEAR DA. Інвестиційна логіка: Існує дві лінії захоплення цінності: (1) власна екосистема L1; (2) Дохід B2B як рівень крос-чейн абстракції/рівень DA. NEAR – це актив з «високою поверхністю та високою додатковою потужністю», і якщо абстракція ланцюга буде успішно реалізована, оцінка може бути наздоганяна фундаментальними показниками; В іншому випадку є ризик, що наратив буде виконаний недостатньо. 4. Мережа Pyth @PythNetwork (Кросчейн-інфраструктура оракула) Дані: 125+ постачальників даних, 1 930+ джерел цін, доступ до 107+ блокчейнів, сукупний обсяг торгів $1,77T+, TVS ≈ $20,9 млрд; Циркулююча ринкова капіталізація ≈ $0,70 млрд. Технологія: Pull Oracle + агрегація Pythnet + кросчейн Wormhole для покращення даних у режимі реального часу та покриття. Інвестиційна логіка: цінність прив'язана до масштабу використання даних та ефективності фіксації витрат; Чим ширше охоплення і чим вище частота використання, тим маховик утворився між управлінням і стейкінгом. Ризик полягає в конкуренції з Chainlink. Pyth — це «інфраструктура з високим рівнем бета», а використання та покриття ланцюга є основними фундаментальними показниками. Я думаю, що Pyth представляє «ядро треку», Arbitrum представляє «трафік і країну», NEAR представляє «користувальницький досвід і застосування», а Aptos представляє «потенціал і історію капіталу». Хто буде найціннішим у майбутньому, залежить від того, хто дійсно зможе накласти наратив на додаток та користувачів. #aptos #arb #pyth #near $Morph #bantr #Morph