TL;DR: Dự án này làm gì? @multiplifi là một giao thức lợi nhuận DeFi đa chuỗi, cung cấp lợi nhuận bền vững từ 8~12% hàng năm cho các tài sản Bitcoin, stablecoin và RWA (vàng, trái phiếu chính phủ) mà truyền thống không tạo ra lợi nhuận. - Sử dụng chiến lược delta neutral (chênh lệch giá giữa giao ngay và tương lai, tối ưu hóa tỷ lệ tài trợ, v.v.) - Tạo ra "lợi suất thực" mà không có sự tiếp xúc với hướng thị trường - Người dùng gửi tài sản → nhận x-token (xUSDC, xWBTC, v.v.) mang lại lợi suất → tự động tái đầu tư hàng ngày - Hỗ trợ Ethereum, Avalanche, BNB Chain Tại sao điều này quan trọng? - Multipli giải quyết vấn đề của các tài sản không sinh lợi như BTC, ETH trong thị trường tài sản bản địa trị giá 1.8 nghìn tỷ đô la. - Kết hợp chiến lược tài chính truyền thống vào DeFi → ai cũng có thể tiếp cận - Hợp tác với các quỹ đầu tư như Nomura, Fasanara Capital để token hóa chiến lược delta neutral - Huy động được 21.5 triệu đô la từ Pantera, Sequoia, Elevation Capital, v.v. - Nắm bắt hai xu hướng lớn: token hóa RWA + lợi suất bền vững Tình hình tokenomics - Chưa phát hành token (dự kiến ra mắt vào cuối năm 2025, chi tiết tokenomics chưa công bố) - Hiện tại đang vận hành hệ thống thưởng dựa trên điểm (ORBs) → tích lũy ORBs khi gửi và giữ x-token - ORBs có khả năng airdrop hồi tố, nhưng tổng cung, cấu trúc phân phối, cơ chế quản trị, v.v. vẫn chưa xác định Khác biệt so với đối thủ - Pendle: dựa trên token hóa hợp đồng tương lai/lợi nhuận, TVL 12.5 tỷ đô la - Yearn: canh tác tự động, TVL khoảng 500 triệu đô la - Convex: tối ưu hóa LP Curve, TVL 1.2 tỷ đô la - TVL 79.74 triệu đô la (tính đến tháng 9 năm 2025) Điểm khác biệt: - Lợi suất cao gấp 3 lần so với BTC, ETH (8~12%) - Không có rủi ro mất mát vĩnh viễn so với canh tác LP - Tăng cường tuân thủ dựa trên quan hệ đối tác với các tổ chức - Hỗ trợ RWA + khả năng mở rộng đa chuỗi Rủi ro chính - Hợp đồng thông minh: có rủi ro tiêu chuẩn DeFi. Tuy nhiên, đã hoàn thành nhiều cuộc kiểm toán từ Shieldify, ChainRisk, v.v. + đánh giá hàng quý - Quy định: rủi ro quy định do tích hợp RWA → hạn chế người dùng tại Mỹ và Canada - Đối tác: phụ thuộc vào custodian (Ceffu), giảm thiểu thông qua thanh toán lãi lỗ hàng ngày và đa dạng hóa - Rủi ro thị trường: chiến lược delta neutral có rủi ro biến động tỷ lệ tài trợ và rủi ro cơ sở, nhưng đã được chứng minh ổn định qua hơn 4 năm kiểm tra hồi cứu - Rủi ro thanh khoản: chu kỳ rút tiền từ 7~14 ngày, rút một phần tối thiểu 10K đô la → hạn chế thanh khoản Tình hình hiện tại - TVL: 79.74 triệu đô la - Phân phối lợi nhuận hàng tuần: khoảng 123,000~159,000 đô la (tính đến tháng 9 năm 2025) Đánh giá tổng thể: Đây là một dự án cung cấp lợi nhuận ổn định cho tài sản Bitcoin, stablecoin và RWA thông qua sự kết hợp giữa chiến lược tài chính truyền thống và DeFi. Tuy nhiên, cần tiếp tục theo dõi tình trạng chậm rút tiền, phụ thuộc vào đối tác và rủi ro quy định.