$ETH có sẵn sàng để đón nhận sự tăng giá điên cuồng không? Trước tiên, kết luận: Hiện tại có tiềm năng tăng giá mạnh mẽ giống như MEME, nhưng phụ thuộc vào dòng tiền gia tăng liên tục và việc tái định hình câu chuyện. Điều kiện tăng giá đang ở giai đoạn tích lũy nhanh chóng: Kênh đầu tư ETF đã mở ra Giá cả theo quy định dần dần được thiết lập Tỷ lệ staking/re-staking cao dẫn đến sự thu hẹp của các đồng tiền có thể lưu thông. Áp lực giảm giá tiềm năng cũng đang ở giai đoạn gia tăng: Tỷ lệ đốt giảm Cung ròng tái lạm phát Phân luồng L2 dẫn đến phí L1 và câu chuyện bị pha loãng. Dưới đây là phân tích chi tiết: Đầu tiên, $ETH hiện có một nhu cầu gia tăng nhất định. - ETF Ethereum giao ngay tại Mỹ có dòng tiền vào hàng ngày khoảng 700 triệu USD, tổng cộng hàng tỷ USD đã vào, xu hướng các tổ chức và nhà đầu tư cá nhân tập trung xây dựng vị thế thông qua các kênh hợp pháp. - Nhiều công ty niêm yết đã "di chuyển" hoặc thêm vị thế $ETH từ kho Bitcoin, phần lớn các blogger trên CT so sánh $ETH với cơn sốt đầu tư của các doanh nghiệp vào $BTC thời kỳ đầu. - Quốc hội Mỹ đang thúc đẩy một số dự luật về tiền điện tử, làm giảm rủi ro cho toàn bộ loại tài sản kỹ thuật số, tạo điều kiện cho các tổ chức tăng cường phân bổ. Thứ hai là sự thu hẹp ở phía cung, giảm lưu thông. -Tỷ lệ staking toàn mạng đạt mức cao kỷ lục (khoảng 28%-29%+), các đồng tiền có thể lưu thông tiếp tục giảm. - Hệ sinh thái re-staking (EigenLayer @eigenlayer, v.v.) TVL tăng, hút thêm các đồng tiền lưu thông và gia tăng lợi nhuận, nâng cao ý định nắm giữ. -Mô hình kho bạc doanh nghiệp (BitMine, SharpLink, và các doanh nghiệp khác chuyển sang phân bổ lợi nhuận $ETH) càng khóa chặt tính thanh khoản. Hiện tại, thiếu sót duy nhất là câu chuyện sinh thái của ETH L1 không còn hiệu quả, 85% giao dịch sinh thái đã chuyển sang L2 (Base chiếm phần lớn; L2 thu phí lợi nhuận). Thêm vào đó, sự thành công của L2 có nghĩa là việc áp dụng quy mô lớn, đưa hầu hết lưu lượng từ bể phí L1 ra ngoài, tiếp theo là tỷ lệ đốt L1 giảm dẫn đến cung ròng tái lạm phát / tỷ lệ pha loãng hàng năm tăng trở lại, hiệu ứng giảm phát của EIP-1559 không thể tự duy trì. Điều này có nghĩa là động lực tăng giá của ETH tương tự như BTC, dựa vào việc bơm tiền ngắn hạn thuần túy, nếu dòng tiền không duy trì, $ETH chắc chắn sẽ gặp phải trở ngại, chất xúc tác lớn nhất nằm ở ETF staking. Nếu ETF staking được phê duyệt, ETH có khả năng cao sẽ tăng lên 4,000-5,000 USD trong thời gian ngắn.