Vamos fazer uma observação primeiro Em 2023, o círculo de VC de repente começou a falar descontroladamente sobre FHE (Fully Homomorphic Encryption). Naquela época, eu estava bastante confuso: a tecnologia FHE foi proposta já em 2009, por que ela só é popular agora? Mais tarde entendi: não era que a tecnologia amadurecesse de repente, mas que a narrativa precisava dela. ZK (provas de conhecimento zero) se concentram no dimensionamento e o FHE é empacotado como um "suplemento à privacidade". Mas o que realmente torna a FHE popular não é seu relacionamento com a ZK, mas a transição do mercado de "Crypto Native" para "narrativa fora do círculo" - IA, RWA e cenários de pagamento são o verdadeiro palco para a FHE. As três etapas da FHE Fase 1: Papéis coadjuvantes em ZK (2023) Em 2023, a FHE se popularizou no círculo de VC, principalmente por se posicionar como uma tecnologia complementar ao ZK. A lógica naquela época era esta: O ZK resolve problemas de dimensionamento (Layer2, Rollup) A FHE resolve questões de privacidade (off-chain - criptografia de informações complexas on-chain) Parece razoável, certo? Mas aqui está o problema: a cena Crypto Native não tem muita demanda por FHE. Para negociação on-chain, DeFi e NFT, o ZK é suficiente. Os recursos de "computação criptográfica" da FHE não encontram muita utilidade em cenários on-chain puros. Então, nessa fase, a FHE era mais "conceito quente e menos pouso". Estágio 2: Ampliação da cena (2024) Em 2024, o mercado começará a mudar de "narrativas nativas" (Layer123, ativos on-chain) para "narrativas fora do círculo" (IA, RWA, pagamentos). É quando as necessidades da FHE são realmente ativadas. Por que? Porque esses cenários prontos para uso têm uma característica comum: eles precisam lidar com informações complexas, confidenciais e fora da cadeia. IA: requer modelos de treinamento e processamento de dados em um estado criptografado RWA: a criptografia é necessária para proteger a identidade do usuário e as informações de ativos Pagamento: A criptografia é necessária para proteger os detalhes da transação e a privacidade do usuário Esses cenários não podem ser resolvidos pelo ZK, apenas a FHE pode fazê-lo. Portanto, a FHE mudou de um "papel coadjuvante de ZK" para "o protagonista de uma narrativa fora do círculo". Fase 3: Aceleração da Implementação (2025) Agora, a FHE está começando a realmente pousar. O líder da trilha é a Zama, com uma avaliação de US$ 1 bilhão e um lote de VCs tradicionais + Web3. A Zama fornece um conjunto completo de camadas subjacentes de tecnologia, semelhante à "AWS da FHE". Mas há um detalhe interessante: Zama provavelmente não emitirá moedas e seguirá o caminho da listagem. O que isto significa? Isso mostra que os clientes-alvo da Zama não são investidores de varejo, mas empresas, instituições e governos - esses clientes precisam de serviços técnicos estáveis, não de especulação simbólica. A Mind Network lançou recentemente a criptografia de mensagens on-chain, que suporta a geração de chaves com assinaturas de carteira para obter proteção de criptografia de ponta a ponta das informações semânticas do usuário. Esse recurso parece técnico, mas o cenário de aplicação prática é claro: RWA e pagamentos. Por exemplo, se você realiza transações RWA na cadeia, precisa enviar informações de identidade e comprovação de ativos, mas não deseja que essas informações sejam tornadas públicas - a FHE pode resolver esse problema. A explosão da narrativa técnica requer cenas correspondentes Sempre acreditei em uma lógica: a explosão da narrativa técnica deve ser apoiada pela cena correspondente. Não há tecnologia de cena, apenas PPT. Aqui estão alguns exemplos: O meme rejuvenesceu as ferramentas de negociação NFT: Blur e Tensor foram originalmente projetados para NFTs, mas a explosão de memes permitiu que eles encontrassem um novo uso O influxo de usuários do Sol tornou as empresas de serviços de dados lucrativas: provedores de serviços de nós, como Helius e QuickNode, ganharam muito dinheiro devido ao aumento de usuários do Sol Se o RWA explodir, a FHE será uma das maiores beneficiárias: porque o RWA requer muita criptografia e verificação de dados Portanto, a oportunidade da FHE não está na tecnologia em si, mas nos cenários que ela pode atender. Meu conselho Se você quiser seguir a trilha FHE, meu conselho é: Não olhe apenas para Zama: Zama não emite moedas e os investidores de varejo não podem participar Foco em projetos de pouso: Projetos como Mind Network e Fhenix que estão realmente fazendo aplicativos podem ter oportunidades de airdrop Olhe para o cenário, não para a tecnologia: as oportunidades da FHE estão em RWA, IA e pagamentos, não em cenários puramente on-chain Um soldado por dia, não tenha pressa. FHE não é uma oportunidade de ficar rico da noite para o dia, mas uma faixa de longo prazo que requer paciência para a cena estourar. @zama_fhe #ZamaCreatorProgram